Независимые директора: Вынужденная действительность или реальная необходимость? Институт независимых директоров: современное состояние и перспективы развития Институт независимых директоров в системе управления корпорацией.

Владимир СИДОРОВИЧ, кандидат экономических наук (г. Москва)

Согласно международной практике, независимый директор — это член совета директоров, у которого нет имущественных отношений с компанией, в управлении которой он участвует, не связанный с ее поставщиками или потребителями. Институт независимых директоров является важной частью современной системы корпоративного управления (то есть управления фирмой, корпорацией. — Ред.).

В нашей стране в последнее время вопросы эффективности работы исполнительных органов компании, в том числе и совета директоров, становятся все более важными. Собственники бизнеса постепенно осознают необходимость отказа от кустарно-предпринимательского подхода к организации дела.

Такие органы, как собрание акционеров, совет директоров и правление, давно и прочно вошли в отечественную корпоративную практику. На этом фоне институт независимых директоров выглядит новшеством и может пока казаться искусственным, привнесенным извне образованием.

Действительно, это заимствование из западного опыта. Тем не менее его не следует отвергать как что-то чужеродное и насаждаемое. Потому что оно способствует достижению благой цели: сделать корпоративные отношения более эффективными и совершенными.

Присутствие независимых директоров в составе советов акционерных обществ у нас пока не является законодательным требованием. Оно лишь рекомендовано Кодексом корпоративного поведения, принятым Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Государственный банк, внося свою лепту в развитие поднадзорной отрасли, разослал в 2005 году письмо «О современных подходах к организации корпоративного управления в банках», в котором также рекомендовал ввести в состав советов банков независимых директоров.

Зачем же нужны независимые директора российскому акционерному обществу, какая от них польза?

Во-первых, вводя этот институт, предприятие дает рынку сигнал о своем желании играть по правилам деловых отношений XXI века, о переходе бизнеса на другой уровень, в «высшую лигу». Как показывают исследования, инвесторы готовы платить за акции предприятий с хорошим корпоративным управлением более высокую цену. Без независимых директоров нельзя выйти на международные рынки капитала, поскольку крупнейшие иностранные биржи имеют соответствующие и весьма жесткие правила. Более того, российские биржи (РТС и ММВБ) совсем недавно установили аналогичные требования к эмитентам. К сожалению, внешнее соответствие этим условиям не всегда означает улучшение корпоративного управления в реальности. Попытки использовать институт независимых директоров как своего рода маску, скрывающую настоящее лицо, вполне объяснимы, в том числе традициями российского предпринимательства в новейшей истории.

Во-вторых, акционеры (в том числе и владеющие крупными пакетами акций) на практике осознают, что наличие мощного и дееспособного совета директоров является конкурентным преимуществом просто по причине вовлечения дополнительных интеллектуальных ресурсов в управление предприятием. Способность вырабатывать неангажированные и профессиональные суждения во имя повышения управляемости предприятия и эффективности контроля над деятельностью исполнительных органов — вот чего ждут от независимых директоров.

Проблема в том, что от этих лиц в решении ряда тонких и спорных вопросов как раз ждут, что они не займут позицию большинства владельцев акций, а будут на стороне правды. Здесь на первое место выходят уже не столько профессионально-деловые, сколько морально-нравственные характеристики человека и его репутация. Поскольку такая практика — в интересах экономики и общества в целом, то она, очевидно, должна поддерживаться и защищаться государственными нормативными актами.

В идеале независимость «нормативная», то есть несвязанность с акционерным обществом имущественными отношениями, и независимость профессиональных суждений должны совпадать. Но «абсолютной независимости» на практике не бывает. Кандидатов в руководящие органы выдвигают конкретные лица. Помимо членства в совете директоров его независимые члены зачастую работают в крупных компаниях и таким образом подвержены влиянию и с этой стороны.

Да и вознаграждение (зачастую весьма значительное), получаемое членами совета, также не очень вяжется с независимостью. Поэтому так и важны репутация и морально-этические свойства человека.

Широкое распространение института независимых директоров может рассматриваться как очередной этап в развитии современного капитализма, как усиление его социально-ответственной направленности. В определенном смысле это средство, в некоторой степени компенсирующее отрицательные (хищнические и аморальные) стороны рыночного уклада.

Однако нельзя забывать, что институт независимых директоров — лишь один из множества элементов современных экономических отношений. Его эффективность во многом зависит от развития других, внешних, рамочных условий функционирования предприятий. Таких, как корпоративное законодательство, судебная система и стандарты бухгалтерского учета.

По материалам Ведомостей.

Состав совета директоров (СД) акционерной компании во многом определяет тип корпоративного управления. В недавнем прошлом и отчасти в современной практике, по структуре и персональному составу совета директоров классифицируются модели корпоративного управления.

Считается, что если в состав совета директоров входят, по преимуществу, физические лица, являющиеся держателями крупных пакетов акций данной компании, то это соответствует англо-американской модели корпоративного управления . Если же СД комплектуется из представителей юридических лиц, являющихся собственниками определенных пакетов акций – например, других предприятий или коммерческих банков, — то это уже иная модель корпоративного управления, называемая немецкой или континентальной .

В последние десятилетия о существовании описанных моделей можно говорить с достаточной степенью условности в связи с интернационализацией рынков и взаимным проникновением культуры управления в различные национальные и деловые сообщества.

Совет директоров как управляющий орган корпорации призван сгладить противоречия между собственниками бизнеса – акционерами и наемными менеджерами, осуществляющими текущее управление компанией. Однако, если совет директоров комплектуется из наиболее компетентных и опытных менеджеров, то указанное противоречие не снимается, а лишь обостряется.

Нередко совет директоров возглавляет тот же человек, который руководит бизнесом – т.е. СЕО – главный исполнительный директор. Почти всегда в СД также включается должностное лицо, ответственное за финансы предприятия – финансовый директор или исполнительный вице-президент (CFO). Повсеместной практикой также является включение в состав совета директоров главного инженера, главного бухгалтера, главы юридического департамента или руководителя маркетинговой службы.

Интересы трудового коллектива корпорации на низовом уровне чаще всего остаются не представленными. В случае, если на предприятии и в его филиалах имеется профессиональный союз работников компании, то представитель профсоюза может быть включен в состав совета директоров.

Естественно предположить, что представитель трудового коллектива в совете директоров также не может снять проблему дисбаланса интересов собственников бизнеса и менеджмента. По сути дела, в СД появляется еще один стейкхолдер (носитель интересов), который также односторонне будет отстаивать представляемую им позицию.

Решение типичной для всех корпораций проблемы, вне зависимости от национальной принадлежности или рода хозяйственной деятельности, напрашивается достаточно явно – ввести в состав совета директоров лиц, которые бы были:

а) уважаемыми людьми с безупречной деловой, научной или общественной репутацией;

б) не связаны родственными, дружескими, коммерческими или иными связями с акционерами или менеджментом корпорации;

в) не являлись членами советов директоров других компаний;

г) достаточно квалифицированными специалистами, чтобы рекомендовать и принимать сбалансированные и выверенные управленческие решения.

Таких лиц в настоящее время называют независимыми или внешними директорами .

Но всегда ли нужны менеджменту и крупным акционерам независимые директора? Нужно ли их присутствие в СД госкорпораций? Ведь своей принципиальностью или непониманием ситуации они могут препятствовать воплощению в жизнь той стратегии, которая удобна мажоритариям, которые и назначают на высокие должности устраивающих их управленцев.

Законом об акционерных обществах, как правило, не оговаривается пункт о введении в состав СД независимых директоров или резервирования за ними определенного количества мест. Это и понятно. Каждая корпорация сама решает, как ей поступать и какие положения включать в устав компании.

Но фондовые биржи, которые, помимо функции выявления рыночных цен на акции, выполняют также и защиту инвесторов от манипуляций различного рода, стали вводить свои требования для АО, проводящих листинг собственных ценных бумаг на биржевом рынке. Таким образом, фондовые биржи стали тем институтом, который потребовал от корпораций введения в СД нескольких (или даже половину по численному составу) независимых директоров.

Конечно, корпорации вправе отказаться от требований биржи и формировать СД по собственному усмотрению, но тогда выход на массовый публичный рынок, каковым является фондовая биржа, для них становится недоступен.

Да, но почему биржевики становятся на сторону миноритарных акционеров, собственников небольших пакетов акций? Ведь биржа всегда олицетворяла акул капитализма и наживы, страсть к быстрому обогащению и спекулятивным операциям.

Все это так. Но роль биржи здесь становится понятной после рассмотрения ее интересов как организованного рынка и учреждения. Дело в том, что акции, котируемые корпорацией на бирже, составляют некоторую долю от всей их совокупности – например, 10 или 15%. Эта доля называется фрифлоут . Котировки именно этой небольшой части акций компании обращаются среди массового круга биржевых игроков, которые по сути своей являются миноритариями.

Если биржа не защитит их от манипуляций менеджмента и произвола крупных держателей акций, то биржевые игроки и инвесторы будут всегда в проигрышной позиции – например, при слияниях и поглощениях корпораций, обратном выкупе акций (бай-бэке), при инсайд-трейдинге, делистинге, банкротствах и прочих событиях.

Для современной российской практики корпоративного управления значение института независимых директоров выходит за рамки обращения бумаг на публичных площадках – как биржевого, так и внебиржевого оборота. В независимых директорах нуждаются государственные акционерные общества, АО со смешанным капиталом, а также компании с иностранным участием. Участие в управлении независимых директоров, вознаграждение которых оговаривается уставом АО, снизит величину хищений и приписок, повысит дивидендные выплаты, сделает более умеренными бонусы СЕО и топ-менеджмента, сбалансирует интересы сторон.

Вложенные файлы: 1 файл

Институт независимых директоров в России: миф или реальность?

Сергиевская Ю.С., студентка

Науч. руководитель к.э.н. Чиков М.В.

E-mail: [email protected]

Происхождение института независимых директоров берет корни из стран, с распыленной структурой акционерной собственности, например, США. Суть этого института в западных странах состоит в следующем: в условиях, когда акционерная собственность распылена среди большого числа мелких и мельчайших акционеров, средством, призванным предотвратить злоупотребления со стороны главного менеджера и обеспечить соблюдение им интересов акционеров, должно стать формирование большинства в совете директоров из внешних директоров – лиц, не работающих в данной компании и не представляющих какой-то конкретной группы акционеров.

Создание и развитие института «независимых директоров» в российском законодательстве началось в середине 1990-х годов.

Российское деловое сообщество в настоящее время склонно, в целом, разделять мнение о том, что достаточным критерием независимости считается факт выдвижения в совет директоров со стороны миноритарных акционеров («традиционное определение») . Однако, в российских условиях, когда нередко имеет место конфликт между различными группами акционеров, такое определение недостаточно, так как директор, выдвинутый миноритарными акционерами, не обязательно действует в интересах всего акционерного общества, а может быть зависимым от узкой группы «своих» акционеров.

Реально независимым следует считать лишь такого директора, который не зависит ни от кого (включая миноритарных акционеров) и сводит интересы различных групп воедино, помогая найти им баланс и выполняя роль профессионального арбитра («новое определение»).

По данным АНД, проводившей исследование «Коллективный портрета независимого директора» на основе рейтинга «50 лучших независимых директоров»:

1) Средний возраст – 57 лет;

2) Пол: 96 % - мужчины, 4 % - женщины;

3) Гражданство: 60 % - российские граждане, 40 % - иностранные граждане;

4) Образование: финансово – экономическое;

5) Средний стаж работы в СД – 14 лет;

В условиях существования двух различных подходов к деятельности независимых директоров, необходим постепенный управляемый переход от традиционного определения к новому по мере дальнейшего развития корпоративных отношений в России:

Актуальность данного доклада обусловлена тем, что в настоящее время в условиях модернизации российской экономики повышается роль и значение института независимых директоров.

Задачи института профессиональных независимых директоров в России могут быть сведены к следующему:

− общее улучшение имиджа компании, формирование имиджа открытой компании с прозападным менеджментом;

− защита прав миноритарных акционеров; защита прав миноритарных акционеров;

− предоставление дополнительных гарантий предоставление дополнительных гарантий

надежности инвестиций стратегическим инвесторам корпорации путем введения представителей

Роль института независимых директоров должна заключаться в следующем:

Определение и контроль за соблюдением профессиональных стандартов независимых директоров

Определение и контроль за соблюдением морально-этических стандартов деятельности независимых директоров

Проведение квалификационных мероприятий и сертификации членов института Кадровое консультирование и подбор кадров для выдвижения в советы директоров независимых членов

Оказание услуг по обучению и повышению квалификации для независимых директоров

Проведение регулярных коммуникационных мероприятий для членов института, а также представителей инвестиционного и управленческого сообществ – конференции, семинары, круглые столы.

Американская практика показала, что неэффективная работы института независимых директоров привела к банкротству американской энергетической компании Enron, осуществлявшей деятельность в сорока странах мира и считавшейся на протяжении нескольких лет самой инновационной компанией Америки. Активы Enron были разворованы и независимые директора, которых в составе совета директоров Enron было больше половины.

Тогда были сделаны выводы относительно роли совета директоров, в том числе указаны следующие недостатки в деятельности совета директоров, приведшие к краху и банкротству компании Enron:

- совет директоров способствовал деятельности в условиях явных конфликтов интересов;

- совет директоров утвердил чрезмерное вознаграждение для исполнительных должностных лиц компании;

- совет директоров сознательно позволил применять чрезвычайно рискованные методы бухгалтерского учета;

- совет директоров не обеспечил надлежащего публичного раскрытия информации о существенных забалансовых обязательствах, которые также способствовали краху компании.

В российской практике, в последние годы доверие к независимости советов директоров было подорвано массой скандалов, злоупотреблениями в компенсациях высшего руководства компании. Примером является скандал, скандал с махинациями на Гонконгской бирже с участием независимого директора UC Rusal – председателя совета директоров биржи Барри Чьюна, разразившийся в июле 2013 года. Полицейское расследование показало, что люди, связанные с руководством биржи, были причастны к созданию ложной документации бухгалтерского учета, пишет Ming Pao. Итогом данного разбирательства стала потеря лицензии Гонконгской биржи на торговлю акциями, из-за невозможности обеспечить их достаточный оборот.

В настоящее время существует множество подобных примеров, мы рассмотрели лишь пару из них. Но этого достаточно, для того чтобы сделать вывод о необходимости модификации института независимых директоров.

На наш взгляд, изменения необходимо начать с критериев, которым должен соответствовать независимый директор, а именно:

1. Он должен работать на профессиональной основе, то есть, работа в качестве члена совета (советов) директоров является его преимущественным видом деятельности

2. Действовать в интересах всего акционерного общества в целом, а не только какого-либо акционера (группы акционеров) вне зависимости от размера доли такого акционера *

3. Являться членом профессионального объединения директоров (института независимых директоров), которое гарантировало бы его профессионализм и объективность путем постановки и мониторинга соблюдения стандартов профессиональной этики

*На контрактной основе с четким определением показателей деятельности компании, на базе которых определяется размер материального вознаграждения независимого директора.

Кроме того, компаниям, для эффективной работы необходимо:

1) Рассмотреть вопрос о привлечении независимых директоров с опытом работы в международных компаниях с высоким уровнем корпоративного управления.

2) Регулярно повышать уровень профессиональных знаний и компетенций у членов СД через участие в международных специализированных программах по корпоративному управлению и деятельности СД.

3) Новый российский Кодекс по корпоративному управлению должен содержать рекомендации директорам и компаниям по повышению квалификации членов СД через прохождение международных специализированных программ. Практика Росимущества по признанию международных сертификатов в качестве подтверждения квалификации директора при избрании членов СД в крупнейшие государственные компании является положительной.

4) Следует принять во внимание передовой зарубежный опыт раскрытия информации о членах СД: об управленческом опыте, опыте работы в СД, ключевые бизнес-компетенции, образование, сертификаты и специализированные программы по корпоративному управлению.

На основе всего вышесказанного, мы пришли к выводу, что к сожалению, на сегодняшний день институт независимых директоров в России не выполняет надлежащих ему функций, что свидетельствует нам о необходимости принимать соответствующие меры.

Список литературы:

1. Башкатова А. Независимых директоров используют в качестве мебели// Независимая газета.-2011.

2. Гонорар для "независимых" [Электронный ресурс]/ Российское онлайн - СМИ о политике, бизнесе и экономике – Электронные данные – Slon.ru, 2009-2014. –URL: http://slon.ru/ (дата обращения: 23.03.2014)

3. Сидорович В.А. Независимые директора в России// Сидорович & партнеры.-2006.

4. Филатов А. Роль независимых директоров в российских компаниях. // Сделано на Урале, -2003, №7.

5. Исследование «Коллективный портрет независимого директора» 2013 г. [Электронный ресурс]/ Ассоциация независимых директоров – Электронные данные –Ассоциация независимых директоров, 2002-2014. –URL: http://nand.ru/ (дата обращения: 27.03.2014)

Краткое описание

Введение

Институт независимых директоров - одно из новейших направлений в корпоративном управлении. В современных условиях необходимость создания качественного института независимых директоров важна как никогда. Учитывая скандальные банкротства ряда известных корпораций в конце прошлого века, возникшие в связи с коррупцией членов советов директоров и недобросовестной работой менеджмента, позиция независимого директора переходит на более качественный уровень.

Впервые проблема независимых директоров была поставлена в англо-американской практике корпоративного управления, при большом количестве компаний с распыленным капиталом, акционеры которых не могли принимать активное участие в управлении корпорацией. Несмотря на то, что с тех пор прошло уже много времени, данная тема остается актуальной и на сегодняшний день.

Таким образом, возникает необходимость в новых внешних и внутренних механизмах корпоративного управления, обеспечивающих адекватный уровень эффективности и прозрачности деятельности акционерного общества для его акционеров и инвесторов.

Понимание актуальности данной проблемы и послужило стимулом для написания этой курсовой работы.

Цель работы? рассмотреть основные задачи и функции, которые выполняет институт независимых директоров, определить его роль и необходимость в современной России.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

· рассмотреть теоретические основы института независимых директоров;

· проанализировать мировой исторический опыт функционирования института независимых директоров;

· рассмотреть особенности и проблемы формирования института независимых директоров в России.

Курсовая работа состоит из введения, основной части (2-ух глав), заключения и списка литературы.

В первой главе рассматриваются сущность института независимых директоров со всеми его особенностями, причины востребованности, а так же его функции и роль.

Во второй главе уделяется особое внимание историческому опыту функционирования института независимых директоров в России и других странах.

Теоретические основы института независимых директоров

Сущность и особенности института независимых директоров

Происхождение института независимых директоров связно прежде всего со странами с распыленной структурой акционерной собственности, в частности, США. Суть этого института в западных странах состоит в следующем: в условиях, когда акционерная собственность распылена среди большого числа мелких и мельчайших акционеров, средством, призванным предотвратить злоупотребления со стороны главного менеджера и обеспечить соблюдение им интересов акционеров, должно стать формирование большинства в совете директоров из внешних директоров - лиц, не работающих в данной компании и не представляющих какой-то конкретной группы акционеров.

Появление и развитие института "независимых директоров" в российском законодательстве началось в середине 1990-х годов.

Российское деловое сообщество в настоящее время склонно, в целом, разделять мнение о том, что достаточным критерием независимости считается факт выдвижения в совет директоров со стороны миноритарных акционеров. Однако, в российских условиях, когда нередко имеет место конфликт между различными группами акционеров, такое определение недостаточно, так как директор, выдвинутый миноритарными акционерами, не обязательно действует в интересах всего акционерного общества, а может быть зависимым от узкой группы "своих" акционеров.

Авторы учебника "Корпоративное право", дают следующее определение независимого директора: "Независимый директор - это член совета директоров, который не только не является членом правления и независим от должностных лиц общества, их аффилированных лиц, крупных контрагентов общества, но также и не находится с обществом в иных отношениях, которые могут повлиять на независимость его суждений"

Можно выделить следующие критерии независимости, которые являются наиболее оптимальным:

1. в течение последних 3 лет и не являться должностным лицом (управляющим) или работником общества, а также должностным лицом или работником

2. не являться должностным лицом другого общества, в котором любое из должностных лиц общества является членом комитета совета директоров по кадрам и вознаграждениям;

3. не являться стороной по обязательствам с обществом, в соответствии с условиями которых он может приобрести имущество (получить денежные средства), стоимость которого составляет 10 и более процентов совокупного годового дохода указанного лица, кроме получения вознаграждения за участие в деятельности совета директоров;

4. не являться крупным контрагентом общества (таким контрагентом, совокупный объем сделок общества с которым в течение года составляет 10 и более процентов балансовой стоимости активов общества);

5. не являться представителями государства.

Кроме того, "Независимый директор по истечении 7-летнего срока исполнения обязанностей члена совета директоров общества не может рассматриваться как независимый".

В компетенцию независимого директора также входит:

1. участие в подготовке и проведении собрания акционеров, заседаний совета директоров;

2. анализ перспективности для компании крупных сделок/эмиссии ценных бумаг (а также их проведение);

3. аудит, раскрытие информации о деятельности компании;

4. управление корпоративной культурой, решение вопросов социальной ответственности.

Независимый директор (в англоязычной терминологии - non-executive director, NED или independent director, ID ) в компании - сторонний эксперт; формально он не входит в число высших менеджеров организации и не имеет личного интереса в этом бизнесе (акции, высокий уровень вознаграждения, опционы, премии и пр.). Действительно независимый директор - это важное звено принятия решений, он отвечает за контроль выполнения управленческих решений, внутренний аудит, внутренний контроль, риск-менеджмент и пр.

В отличие от исполнительного директора, непосредственно вовлеченного в оперативную работу компании, независимый директор выполняет контрольные функции - по основным направлениям деятельности (см. табл. 1).

Табл. 1. Функции независимого директора в компании

Функция	Задачи
Определение стратегии	Помогать топ-менеджерам при разработке стратегии компании, в том числе и путем конструктивного оппонирования
Анализ результатов деятельности	Внимательно анализировать (scrutinize) результаты деятельности высших руководителей, проверять их на соответствие целям и задачам компании. В случае необходимости - инициировать увольнение/замену членов высшего управленческого звена в соответствии с разработанными процедурами планирования преемственности (succession planning)
Риск-менеджмент	Контролировать достоверность финансовой информации компании, надежность системы финансового контроля и риск-менеджмента
Мотивация топ-менеджеров	Определять необходимый уровень мотивации исполнительных директоров, проводить соответствующие мотивационные политики. В случае необходимости - инициировать увольнение/замену членов высшего менеджмента в соответствии с разработанными в компании процедурами планирования преемственности (succession planning)
Раскрытие информации	Контролировать эффективность системы предоставления информации компанией, ее соответствие политике прозрачности. Содействовать добровольному раскрытию информации. Задача независимого директора - включить в годовой отчет максимально полную информацию для акционеров, которая позволит им оценить результаты деятельности компании за год

В компетенцию независимого директора также входит:

участие в подготовке и проведении собрания акционеров, заседаний совета директоров;
анализ перспективности для компании крупных сделок/эмиссии ценных бумаг (а также их проведение);
аудит, раскрытие информации о деятельности компании;
управление корпоративной культурой, решение вопросов социальной ответственности.

Разумеется, независимый директор должен обладать профессиональными знаниями и умениями. Кроме того, успех обеспечат такие личностные характеристики, как независимость суждений, смелость в принятии решений, готовность конструктивно отстаивать свою позицию (особенно в том случае, если независимый директор считает, что текущие действия по достижению целей компании неэффективны). Оппонирование входит в число важнейших профессиональных навыков независимого директора, так как он должен уметь аргументированно убедить топ-менеджеров в необходимости сменить курс, принять иное решение и т. п. В случае несогласия с предлагаемым решением рекомендуется требовать занесения своего особого мнения в протокол заседания Совета директоров.

Независимый директор действует от имени всех акционеров компании (в том числе и миноритарных), следовательно, в рамках своей компетенции он защищает их права и законные интересы, для чего способствует установлению конструктивного диалога между акционерами и руководством компании.

Инвесторы заинтересованы в размещении своих средств в компаниях с высоким уровнем корпоративного управления. За качественный менеджмент (а значит, вероятность большей отдачи от вложенных средств) они готовы платить дополнительные премии.

«Тест на независимость»

Независимый директор должен обеспечивать независимую оценку:

ресурсов компании;
процедур назначения высших руководителей;
процедур вознаграждения высших руководителей;
этических стандартов компании;
эффективности процедур внутреннего контроля, управления рисками, подготовки финансовой информации, процедур бизнес-планирования и анализа результатов деятельности, внутреннего аудита;
стандартов корпоративного управления.

Принятые в развитых странах Кодексы корпоративного управления зачастую выдвигают особые требования к проверке независимого директора на незаанга-жированность (своего рода «тесты на независимость» - independence tests). Независимость - важнейшее условие успешной деятельности, занимающий эту позицию человек обязан воздерживаться от любых действий, которые могут привести к ее утрате. В случае возникновения обстоятельств, ставящих независимость под угрозу, директор обязан незамедлительно уведомить об этом акционеров компании и ее руководство.

Согласно российскому «Кодексу независимого директора», разработанному в дополнение к «Кодексу корпоративного поведения», приглашенного директора можно считать независимым в том случае, если он соответствует:

основным критериям:
- в течение последних трех лет не был и в данный момент не является должностным лицом (управляющим) или работником компании, а также должностным лицом или работником ее управляющей организации;
- не является должностным лицом другого общества, в котором любое из должностных лиц данного общества входит в число членов комитета совета директоров по кадрам и вознаграждениям;
- не является аффилированным лицом должностного лица (управляющего) компании (должностного лица управляющей организации);
- не является аффилированным лицом общества, а также аффилированным с аффилированными лицами;
- не является представителем государства.
дополнительным критериям:
- не владеет лично (или через аффилированных лиц) долей собственности в компании, достаточной для утверждения своей кандидатуры в совет директоров;
- не получает вознаграждения за консультационные и иные услуги, оказываемые им компании, кроме вознаграждения за деятельность в совете директоров;
- не представляет интересы консультантов и контрагентов, работающих с компанией;
- имеет хорошую деловую репутацию, придерживается высоких этических норм, обладает необходимыми лидерскими качествами и предпринимательским опытом;
- публично заявил о своем статусе независимого директора до избрания в совет директоров.

Статус независимости прямо связан с конкретным обществом; он действует с момента избрания человека в состав совета директоров до сложения полномочий члена совета директоров или заявления об изменении статуса.

Автору статьи часто задают вопрос: «Как человек, который получает денежное вознаграждение от компании, может считаться независимым директором?» Дело в том, что критерий независимости, прежде всего, проявляется в способности независимого директора правильно действовать в спорных ситуациях. Действительно не зависят от акционеров и от менеджмента такие директора, которые готовы:

аргументированно, до самого конца (до принятия окончательного решения) отстаивать свою позицию;
покинуть компанию, если по не зависящим от них причинам их рекомендации, подтвержденные успешным опытом, не находят воплощения в компании.

При принятии решений независимый директор должен убедиться в том, что это сделано для блага самой компании, ее акционеров и иных заинтересованных лиц (стейкхолдеров), а также обеспечивает разумный баланс интересов.

В случае возникновения спорных ситуаций независимый директор руководствуется принципами увеличения акционерной стоимости компании и равенства подходов к интересам всех ее акционеров, а кроме того, призывает вовлеченные стороны следовать данным принципам.

Нужно отметить, что включение независимых директоров в состав органов управления компании способствует объективной оценке ее деятельности, своевременной выработке эффективных управленческих решений, направленных на повышение стоимости компании, определению ее правильного стратегического курса. Наличие независимого директора благоприятно сказывается и на имидже компании, но опыт независимых директоров будет востребован только в том случае, если собственники готовы передать им функцию объективного контроля, а топ-менеджеры - воспринимать конструктивную критику.

Основные модели корпоративного управления

Независимые директора принимают участие в работе органов управления компании - наблюдательном совете или совете директоров (в зависимости от модели корпоративного управления, принятой в конкретной стране).

Выделяются две основные модели корпоративного управления - однозвенная и двухзвенная.

Наблюдательный совет (Supervisory Board) - коллегиальный орган, выполняющий функции стратегического управления и контроля над деятельностью компании.
Совет директоров (Board of Directors) - коллегиальный орган, выполняющий функции оперативного управления и контроля.

Однозвенная структура совета директоров принята в США, Великобритании, Италии, Бельгии и некоторых других странах. В этой модели нет разделения на наблюдательный совет и совет директоров; все решения принимает совет директоров, в который входят:

исполнительные и неисполнительные директора (сотрудники компании и директора, имеющие статус независимых), либо
только исполнительные/неисполнительные (независимые) директора.

Действенность контроля определяется наличием в составе совета независимых директоров.

При двухзвенной структуре совета директоров функции стратегического управления и функции «независимого агента» жестко распределены между двумя органами управления: наблюдательным советом и советом директоров. Функция «независимого агента» выполняется независимыми директорами.

Рекомендации о включении независимых директоров в состав органов управления разработаны для публичных компаний (акции которых котируются на международных биржах). Но в последнее время и локальные частные компании все активнее включают в свой состав совета директоров независимых директоров для улучшения качества управления, хотя это не требуется законодательством.

Разумеется, для некоторых организаций создавать все рекомендуемые в соответствии с лучшими практиками органы управления (совет директоров и наблюдательный совет, комитеты) было бы преждевременным. Тем не менее, независимых директоров можно включать в состав органов управления на любом этапе развития публичных и частнъх компаний . Эти люди привнесут конструктивную критику, обеспечат выполнение эффективных контрольных процедур, а также будут содействовать достижению корпоративных целей.

В кодексе корпоративного управления Великобритании лучшим вариантом считается структура управления, в которую входят:

* совет директоров (относительно небольшой, но компетентный), где преобладают независимые директора;
* комитеты - по аудиту, компенсациям и назначениям (при этом не обязательно создавать сразу все комитеты, если компания пока к этому не готова).

Хороший пример эффективного участия независимого директора в развитии бизнеса - быстрорастущая шведская компания по производству дизайнерских часов TRIWA: всего за четыре года рост объема продаж в 112,5 раз! Для повышения качества управления сверхдинамично растущим бизнесом собственники пригласили независимого директора, которым стал действующий генеральный директор известной скандинавской сети модной одежды. Он вошел в состав Совета директоров TRIWA, поэтому теперь вместе с собственниками принимает участие в стратегических сессиях, анализирует достигнутые результаты.

По словам собственников, роль независимого директора в компании очень важна: его «трезвый взгляд» объективно и независимо оценивает основные процессы развития компании, он помогает внедрять усовершенствования по разным бизнес-направлениям. Причины включения в состав органов управления независимого директора, собственники компании Тобиас Эрикссон и Харальд Вайнахтер объяснили следующим образом: «Независимый директор - гарант внедрения лучших принципов в области корпоративного управления и достижения целей компании».

Принципы корпоративного управления

Основой для формирования эффективных органов управления являются принятые в различных странах Принципы корпоративного управления. Положения этого документа носят рекомендательный характер, однако за их соблюдением в публичных компаниях пристально следят как инвесторы, так и представители различных контрольных органов.

Лучшие мировые практики выделяют следующие основополагающие принципы корпоративного управления:

распределение полномочий и ответственности по уровням принятия решений;
эффективное вознаграждение директоров по результатам работы;
назначение директоров на основе компетентности и прозрачности.

Главная роль в реализации этих положений принадлежит независимым директорам. Именно наличие эффективного совета директоров, в чьи обязанности входит информировать исполнительное руководство/совет директоров компании о замеченных проблемах и ошибках, помогает повысить качество управления и сконцентрировать усилия на достижении поставленных целей.

Коллективная ответственность и распределение полномочий. Этот принцип предполагает, что независимые директора:

конструктивно оппонируют топ-менеджерам при разработке стратегии;
подают свои предложения по эффективному управлению;
выстраивают систему разумного и эффективного контроля, позволяющего оценить риски и управлять ими;
оценивают напряженность и достижимость установления стратегических целей, наличие необходимых финансовых и человеческих ресурсов;
оценивают управленческие действия менеджмента.

При этом они одинаково уважают интересы и акционеров, и топ-менеджеров компании. Их опыт позволяет 1) дать беспристрастную оценку того, насколько достижимы цели акционеров (контроль достижимости целей); 2) провести анализ действий высшего руководства по достижению поставленных целей (оценить, насколько «напряженными» являются цели, не занижены ли менеджерами способности и доступные ресурсы). Сближение целей акционеров и топ-менеджеров осуществляется в процессе стратегического планирования компании, в котором независимые директора должны принимать активное участие.

Независимые директора обязаны внимательно оценивать результаты деятельности менеджеров по достижению целей и задач компании, намеченных акционерами, и вести мониторинг отчетности по результатам деятельности. Это необходимо для того, чтобы убедиться в правильности предоставленной финансовой информации (integrity of financial information) и в эффективности системы внутреннего аудита, внутреннего контроля и управления рисками.

Объективный контроль процесса стратегического планирования и адекватного отражения стратегических целей в оперативном планировании (бюджетировании) также входят в зону внимания независимых директоров.

Эффективное вознаграждение директоров по результатам работы. Основные показатели деятельности топ-менеджеров - достижение запланированных финансовых результатов, эффективность системы внутреннего контроля, внутреннего аудита и риск-менеджмента и пр. - контролируется членами аудиторского комитета при совете директоров компании. Вопросы адекватности уровня вознаграждения (соответствие достигнутым результатам, ожиданиям акционеров и реалиям рынка труда) находятся в ведении независимых директоров - членов комитета по вознаграждению совета директоров.

Назначения на основе компетентности и прозрачности. Соответствие кандидатур на управленческие вакансии корпоративным требованиям и требованиям законодательства контролируется независимыми директорами - членами комитета по назначениям совета директоров. Независимые директора играют основную роль в назначении, а в случае необходимости - снятии с должности исполнительных директоров, а также в процедурах планирования преемственности (succession planning). Традиционно кандидатуры на замещение вакантных позиций топ-менеджеров рекомендует генеральный директор, а комитет по назначениям их утверждает (как и кандидатуру самого генерального директора).

Председатель совета директоров должен пройти тест на независимость. Как свидетельствуют лучшие практики корпоративного управления, прозрачность обеспечивается, если:

Состав членов совета директоров сбалансирован и включает исполнительных и независимых директоров - в этом случае никакой член (или группа членов по сговору) не могут волюнтаристски повлиять на процесс принятия советом решений.
Все члены комитета по аудиту и все (или большинство) членов комитетов по назначениям и вознаграждениям являются независимыми (не исполнительными) директорами.
Как минимум, половина членов совета директоров - независимые (не исполнительные) директора (кроме малых компаний, в которых достаточно иметь двух независимых членов).
Как минимум, один из независимых директоров должен быть финансовым экспертом с большим управленческим опытом в этой сфере, еще один - иметь опыт в области/секторе, где работает компания.
Совет директоров назначает главного/старшего (senior) независимого директора, который взаимодействует с акционерами в случае, если у них возникают сомнения относительно достоверности обычных потоков информации (которые идут через председателя совета директоров, генерального директора или финансового директора). Назначение старшего независимого директора целесообразно в случае, если совет директоров состоит из восьми и более членов.

Генеральному директору не следует занимать должность председателя совета директоров в этой же компании.

Основной актив любого независимого директора - его имидж профессионала. Как правило, на должность независимого директора приглашаются люди, имеющие многолетний опыт работы в управлении крупными компаниями (многие из них имеют собственный успешный бизнес). Членство в профессиональных ассоциациях и работу в качестве независимого директора они не воспринимают как способ заработка. Для многих из них основным мотивирующим фактором становится возможность передать свой опыт, помочь «собратьям по бизнесу» - собственникам и топ-менеджерам улучшить результаты деятельности компаний. Именно своим имиджем профессионалов они дорожат в первую очередь, поэтому сохранность коммерческой тайны не должна быть предметом опасений.

Специалистам широко известны принципы корпоративного управления, разработанные Организацией экономического сотрудничества и развития (OECD). Евразийским экономическим сообществом принят Модельный Кодекс корпоративного управления. Ссылки на основные документы в области корпоративного управления, в том числе на кодексы корпоративного управления разных стран мира можно увидеть на сайте .

В России совершенствованием корпоративного управления и содействием компаниям в поиске независимых директоров занимается Ассоциация независимых директоров и Российский институт директоров, в Казахстане - Институт независимых директоров Казахстана. В России предпринимаются активные шаги по улучшению качества управления государственными компаниями и компаниями с государственным участием. Следуя лучшим практикам в области корпоративного управления, в России и Казахстане в национальных законах об акционерных обществах отмечается важность присутствия независимых директоров в структуре управления компанией, выдвигаются идеи о запрете чиновникам входить в советы директоров госкомпаний.

Необычный работник

Где обычно ищут независимых директоров? Во многих странах созданы Ассоциации независимых директоров (Институты независимых директоров). Они выполняют много функций, в том числе и помощь в поиске и подборе для компаний специалистов, которые необходимы для построения надлежащей системы корпоративного управления: независимых директоров, экспертов в области корпоративного управления, внутреннего аудита, внутреннего контроля, управления рисками.

В каждой национальной Ассоциации разработаны свои квалификационные требования к кандидатуре независимого директора: образование; опыт работы в компаниях, известных лучшими практиками корпоративного управления; профессиональные квалификации, репутация и пр. Кроме того, они содействуют обучению/повышению квалификации своих членов, для того чтобы облегчить им адаптацию к новой компании/роли: проводят семинары, тренинги, круглые столы и т. п.

Кандидат в члены Ассоциации изучает «Кодекс независимого директора», а также обязуется действовать профессионально, этично, в интересах акционеров и других стейкхолдеров компании, и принять его как руководство к действию.

Обычно работодатель ограничивает число компаний, где человек может одновременно работать независимым директором. Кроме того, как правило, не допускается работа в компаниях одного (или смежных) секторов. В соответствии с лучшими практиками, с независимыми директорами заключают контракт на период три года, при этом допускается его пролонгация, но не более двух раз (то есть максимально возможный срок пребывания на данной должности в одной компании - девять лет). Также нередко устанавливается верхний возрастной предел, при достижении которого независимый директор обязан подать в отставку.

Вопрос о приглашении независимых директоров в процессе подготовки к размещению ценных бумаг компании на фондовой бирже (IPO) рассматривается отдельно. Эксперты рекомендуют сформировать совет директоров с участием двух-трех независимых директоров за 8-12 месяцев до IPO. При этом обязательным требованием со стороны независимого директора является включение в трудовой договор пункта о страховании ответственности директора за счет компании. Это необходимо потому, что во многих странах законодательство, регулирующее сферу ценных бумаг и корпоративного управления, предусматривает значительные штрафные санкции (в некоторых случаях даже тюремное заключение) при невыполнении публичной компанией определенных требований.

Независимый директор работает в управляющих органах, в операционной деятельности пригласившей его организации он участия не принимает. «Рабочее поле» независимого директора - повестка дня заседания наблюдательного совета/совета директоров и прилагающиеся материалы (их готовит корпоративный секретарь). Члены управляющего органа собираются один раз в квартал/месяц (в зависимости от сложившейся в конкретной компании практики).

Обычно в качестве вознаграждения за труд независимые директора раз в год получают фиксированную сумму, но иногда для них предусматривается также и вознаграждение по итогам работы. Размер переменной части может зависеть от количества заседаний, в которых они принимают участие, количества дополнительных встреч с исполнительными директорами/внешними экспертами и т. п. Командировочные, транспортные, представительские и прочие расходы (дополнительно оговоренные в контракте) возмещаются отдельно. Как правило, чем крупнее и сложнее компания с точки зрения управления (количество филиалов, аффилированных компаний и пр.), тем выше оплата труда независимых директоров. (Особенности оплаты независимых директоров - тема, достойная отдельной статьи.)